Peter Kraus fackelte nicht lange. Gleich zu Beginn des Pressegesprächs unter der Überschrift „Die Rückkehr der Nebenwerte“ in Frankfurt brachte der Head of Small Cap Equity bei der Privatbank Berenberg seine Überzeugung zum Ausdruck: „Aktuell haben wir die größte Kaufchance seit der Finanzkrise“; und deren Ausbruch liegt bekanntlich fast 15 Jahre zurück.
Kein Weltuntergang
Für Kraus, der unter anderem den Fonds Berenberg European Small Cap verwaltet, sei jetzt eine wunderbare Gelegenheit, Aktien nachzukaufen. Entgegen den Erwartungen sei die Mega-Rezession und das Ende von Europa nicht eingetreten. In der Flut an negativen Nachrichten seien zahlreiche Anleger nervös geworden und hätten Nebenwerte als erste verkauft.
Der Fondsmanager kann über solches Verhalten nur den Kopf schütteln. Nachdrücklich plädierte er für eine Buy-and-hold-Strategie. Die Outperformance über Jahrzehnte von kleinen und mittleren Unternehmen gegenüber den großen Konzernen aus DAX, EuroStoxx etc. „ist dramatisch“, sagte der Anlageprofi.
Klein, aber unverzichtbar
Seinen Ausführungen zufolge gibt es in Europa rund 7.000 Unternehmen, die zusammen an der Börse so viel wert sind wie Apple allein. Viele dieser kleinen Firmen seien in einer Nische tätig und würden Produkte herstellen, die kaum zu ersetzen seien. Konzerne wie Apple seien auf solche Zulieferer angewiesen. „Solche Small Caps kontrollieren die Welt“, meinte Kraus.
Berenberg setze auf kleine und mittlere Wachstumswerte hoher Qualität. Start-ups und Unternehmen ohne Gewinn kämen nicht ins Portfolio. Katharina Raatz, Co-Managerin auch des erwähnten Fonds, nannte als Beispiel für Qualitäts-Nebenwerte unter anderem Vitrolife und Sika. Das schwedische Unternehmen Vitrolife sei Weltmarktführer bei Methoden zur künstlichen Befruchtung, und Sika mit Hauptsitz in der Schweiz sei ein weltweit führenden Anbietern von bauchemischen Produktsystemen und industriellen Dicht- und Klebstoffen.
Hauptsache durchhalten
Neben Berenberg halten aktuell auch andere Vermögensverwalter wie zum Beispiel DPAM das Segment der Nebenwerte für aussichtsreich. Ob es das postulierte Comeback nun gibt oder nicht, hängt von der weiteren Marktentwicklung ab. Im Abschwung fallen Small Caps meist tiefer als Large Caps. Dafür setzen sie sich im Aufwärtstrend oft an die Performance-Spitze. Für Kraus und sein Team entscheidend ist vor allem, dass man überhaupt Nebenwerte seinem Aktiendepot beimischt und dann sehr lange hält.